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형설지공/경제경영 2001. 1. 16. [STUDY] 전환주 ■ 전환주 전환주란 부도직전에 와 있거나, 이미 부도가 났지만 멋지게 일어 설 수 있는 기업의 주식을 말합니다. 다시 일어설 경우 떼돈을 벌수 있지만 잘못될 경우에는 완벽하게 쪽박을 보장하는 주식이라고 할 수 있습니다. 전환주와 관련해서 우리가 잘못 생각하는 것이 많이 있습니다. 주가가 싸기 때문에 잘만 하면 큰돈을 벌수 있다는 생각이 대표적인 예입니다. 이미 부도가 난 기업은 그만큼 기업이 개판이라는 증거입니다. 부도상태 에서 벗어나, 다시 일어날 만한 기업이라면 예초부터 부도를 내지 않았을 겁니다. 일시적인 자금의 부족이나 외부환경 때문이라도 핑계를 댈 수도 있겠지만 그정도도 예상하고 대비 못한 기업이 다시 일어 날수 있겠습니까? 두번째의 예는 "전환주에는 실패해 봤자 얼마 꼴지 않는다." 는 것입니..
형설지공/경제경영 2001. 1. 16. [STUDY] 자산주 ■ 자산주 자산주란 자산(≒재산)이 많은 기업의 주식을 말합니댜. 예를 들어 땅덩어리가 많다거나 은행에 예금이 많이 있는 기업의 주식을 가르키는 말입니다. 자산주 투자에서는 해당회사의 업종이 무엇인지, 시장의 경쟁상태는 어떤지 따위는 별로 중요하지 않습니다. 굳이 중요한 지표가 있다면 '주가순자산비율'이라고 할 수 있습니다. 즉, 주가가 해당 회사의 순자산보다 낮다면 만사를 제쳐두고 매입하는 것입니다. * 순자산 : 자산(≒재산)에서 부채(≒빚)를 빼고 남은것 자산주의 투자의 핵심은 남들이 모르는 자산을 먼저 찾아서 투자하는 것이라고 할수 있습니다. 예를 들어 ,지금은 비록 얼마 나가지 않지만 조만간에 개발이 이루어져 땅값이 하늘을 칠수 있는 지역에 땅을 가지고 있는 회사를 찾아 내는 것입니다. 말처럼 ..
형설지공/경제경영 2001. 1. 16. [STUDY] 부채비율 ■ 부채비율 부채비율은 타인자본을 자기자본으로 나눈것입니다. (부채비율 = (타인자본/자기자본) * 100) * 타인자본 = 부채(≒남의 돈), 자기자본=자본금(≒자기 돈) 예를 들어 보겠습니다. "(주)별로 안 엄청나"의 타인자본이 2000억원이고 자기자본이 1000억원이면 부채비율은 얼마가 될까요? 너무나 쉬운 계산이죠? 2000억/1000억=2 이니까 "(주)엄청나"의 부채비율은 100%가 됩니다. 대체로 부채비율은 100% 이하가 표준이라고 합니다. 하지만 우리나라 기업들 중에서 100% 이하인 기업은 좀처럼 찾기가 힘듭니다. 보통이 300% 이고, 심하면 몇 천%가 됩니다. 쉽게 말해 지돈의 몇십배가 되는 남의 돈으로 장사를 하고 있다는 이야기입니다. 증권시장에서는 부채비율을 어떻게 사용할까요?..
형설지공/경제경영 2001. 1. 16. [STUDY] 순유동자산 ■ 순유동자산 순유동자산은 유동자산에서 부채를 뺀것입니다. (순유동자산 = 유동자산 - 부채) * 유동자산 : 1년 안에 받거나, 현금화 될수 있는 자산 * 부채 : 갚아야 할 돈 예를 들어 보겠습니다. "(주)엄청나"가 올해안에 받을 돈이 10억 이고, 갚아야할 돈이 5억 이라면 순유동자산 얼마가 될까요? 너무나 쉬운 계산이죠? 10억-5억=5억 이니까 "(주)엄청나"의 순유동자산은 5억이 됩니다. 쉽게 말해 1년동안 들어오는 돈으로 모든 빚을 갚고도 5억이 남는다는 소리입니다. 증권시장에서는 어떻게 순유동자산을 이용할까요? 주가가 주당순유동자산 (순유동자산/주식수)보다 낮으면 적극적으로 매수를 고려하라고 합니다. 특히나 벤저민 그레이엄은 자신의 저서 '현명한투자자' 에서 주가가 순유동자산 보다 2/3..
형설지공/경제경영 2001. 1. 16. [STUDY] 유보율 ■ 유보율 "유보율은 구하는 식이 좀 어렵습니다. 그래서 과감하게 생략하겠습니다. " 라고 하고 싶지만, 공부하고 싶어 환장을 한 훌륭한 학생들을 위해 과감하게 설명하게습니다. ^^; 유보율 = (자본총계-사외유출금(예:배당금)-자본금)/자본금 어떻습니까? 골치 아프지요. 저도 골치 아픕니다. 식이 어려워서 그 의미도 어려울것 같은데 의미는 의외로 숩(?)습니다. 유보율은 "원래의 자기돈(자본금)보다 얼마나 많은 돈을 꼬불쳐 놓았는가"를 나타냅니다. 예를 들어 보겠습니다. 자본금 100억원으로 설립된 회사가 있다고 합시다. 이 회사의 유보율이 100%라면 꼬불차놓은 돈이 200억이라는 소리이고, 유보율이 500%라면 꼬불쳐 놓은 돈이 500억이라는 소리입니다. 유보율이 높으면 주가에 긍적적인 영향을 미칩..
형설지공/경제경영 2001. 1. 16. [STUDY] 현금흐름 ■ 현금흐름 현금흐름을 이해하기 위해서는 어느정도의 사전지식이 필요합니다. 예를 들어 설명하겠습니다. 어떤 기업의 전재산이 컴퓨터 한대와 현금 100만원이라고 합시다. 그러면 이 회사의 장부에는 다음과 같이 기록 됩니다. 컴퓨터 1대 (100만원) + 현금(100만원) =재산(200만원) 1년의 시간이 흐르고 이 기업이 벌어들인 돈이 십원도 없고, 나간 돈도 십원짜리 하나 없다고 합시다. 그러면 이 기업의 장부는 어떻게 되어 있을까요? 변함이 없이 200만원 이라구요? 천만의 말씀입니다. 현금 100만원은 별로 변함이 없지만 컴퓨터의 가치는 엄청 깍여서 10만원 정도 밖에 하지 않습니다. 따라서 이 기업의 가치를 제대로 장부에 표시하려면 컴퓨터의 가치가 깍인 부분을 메꾸어 주어야 합니다. 이 회사의 장부..
형설지공/경제경영 2001. 1. 16. [STUDY] 경상이익증가율 ■ 경상이익증가율 경상이익증가율은 올해의 경상이익에서 전년도 경상이익을 빼고, 이것을 다시 전년도 경상이익으로 나눈것입니다. ( 올해의 경상이익-전년도 경상이익)/전년도 경상이익 * 총이익 = 매출액 - 매출원가(= 재료비 따위) * 영업이익 = 매출액 - 매출원가 - 영업 및 관리비(=임금 따위) * 경상이익 = 매출액 - 매출원가 - 영업 및 관리비 - 이자비용 * 순이익 = 매출액 - 매출원가 - 영업 및 관리비 - 세금 예를 들어 보겠습니다. "(주)엄청나"의 전년도 경상이익 10억이고, 올해의 경상이익이 12억 이라면 경상이익증가율은 얼마가 될까요? 너무나 쉬운 계산이죠? (12억-10억)/10억=0.2 이니까 "(주)엄청나"의 경상이익 증가율은 20%이 됩니다. 경상이익 증가율이 20%면 좋은..
형설지공/경제경영 2001. 1. 16. [STUDY] 매출액경상이익률 ■ 매출액경상이익률 매출액경상수익률을 완벽하게 이해하기 위해서는 손익계산서에 대한 이해가 있어야 합니다. 하지만 손익계산서에 대한 이해가 없어도 별 무리는 없습니다. 원할한 수업의 진행을 위해 총이익,영업이익, 경상이익,순이익을 대충 설명하겠습니다. 총이익 = 매출액 - 매출원가(= 재료비 따위) 영업이익 = 매출액 - 매출원가 - 영업 및 관리비(=임금 따위) 경상이익 = 매출액 - 매출원가 - 영업 및 관리비 - 이자비용 순이익 = 매출액 - 매출원가 - 영업 및 관리비 - 세금 쉽게 말하면 총이익은 매출액에서 재료비를 뺀것이고, 영업이익은 실질적인 장사를 통해서 벌어 들인 돈이고, 경상이익은 각종 이자를 주고 남은 돈이고, 순이익은 글자 그대로 줄거 다주고 주머니에 남은 돈입니다. 그러면 우리가 배..
형설지공/경제경영 2001. 1. 16. [STUDY] 프로그램매매(Program Trading) 주식시장은 크게 현물시장(일반적인 주식시장)과 선물시장(주가지수 선물시장)으로 구분할 수 있다. 그런데 현물시장과 선물시장은 서로 다른 시장이기는 하지만 일정한 관계를 유지하면서 움직이기 마련이다. 그리고, 주식의 현물각겨과 선물가격은 이론적으로는 동일하게 움직이는 것이 정상이지만 만기 전에는 두 가격이 일치하지 않는 경우가 많다. 예를 들어 선물에 참여하는 투자자들이 현물보다 선물을 더 많이 사면 선물은 상대적으로 고평가되기도 하고 반대의 현상도 일어나게 된다. 이처럼 주가지수를 거래하는 선물시장과 주식시장(현물시장)의 가격이 일치하지 않는 현상을 잉용한 매매기법 가운데 하나가 프로그램매매이다. 즉, 비싼 것은 팔고 싼 것은 사는 차익거래를 하는 것으로, 현물과 선물 주식을 동시에 매매하려면 컴퓨터 프..
형설지공/경제경영 2001. 1. 16. [STUDY] 매출액증가율 ■ 매출액증가율 매출액증가율은 올해의 매출액에서 전년도 매출액을 빼고, 이것을 다시 전년도 매출액으로 나눈것입니다. ( 올해의 매출액-전년도 매출액)/전년도 매출액 예를 들어 보겠습니다. "(주)엄청나"의 전년도 매출액이 1000억이고, 올해의 매출액이 1200억 이라면 매출액증가율은 얼마가 될까요? 너무나 쉬운 계산이죠? (1200-1000)/1000=0.2 이니까 "(주)엄청나"의 매출액 증가율은 20%이 됩니다. 매출액 증가율이 20%면 좋은 것일까요? 나쁜 것일까요? 흔이들 매출액증가율이 경제성장률 만큼만 되면 평균이라고 보고, 경제 성장률보다 크면 좋은 기업이라고 합니다. 올해의 경제성장률은 마이너스 니까 기업의 매출액 성장률 역시 마이너스가 되어도 무조건 나쁘다고만은 할 수 없습니다. 경제성장..
형설지공/경제경영 2001. 1. 16. [STUDY] 자기자본수익률 ■ 자기자본수익률 자기자본수익률이란 1년동안 벌어들인 총이익을 자기자본으로 나눈 것입니다. (자기자본수익률 = 총이익/자기자본) * 총이익 = 엄밀히 말하면 세후순이익이라고 해야한다. 하지만 이해에 무리가 없을것 같아 이렇게 표현했다.) * 자기자본 = 주주들이 투자한 돈, 엄밀히 말하면 자기자본 = "자본금+법정준비금+잉여금" 예를 들어 보겠습니다. "(주)엄청나"가 1년동안 장사를 해서 벌어 들인 총이익이 2억 이고 자기자본이 20억 이라면 자기자본수익률은 얼마가 될까요? 너무나 쉬운 계산이죠? 2억/20억=0.1이니까 "(주)엄청나"의 자기자본수익률은 01, 즉 10% 가 됩니다. 일일이 계산 하기 싫은 사람은 투자편람이나 자신이 거래하는 회사의 홈페이지에 가보십시오. 그러면 자기자본수익률의 의미는..
형설지공/경제경영 2001. 1. 16. [STUDY] 주가순자산비율 ■ 주가순자산비율 주가순자산비율은 주가를 주당순자산으로 나눈것입니다. (주가순자산 비율 = 주가/주당순자산) * 주당순자산 = 자산 - 부채 예를 들어 보겠습니다. "(주)별로 안 엄청나"의 주가가 20000원이고 이 15000원이라면 주가순자산비율은 얼마가 될까요? 너무나 쉬운 계산이죠? 20000/15000=1.333이니까 "(주)엄청나"의 주가순자산비율은 1.3이 됩니다. 그러면 주가순자산비율의 무엇일까요? 주가순자산비율은 주가가 주당순자산의 몇배인가를 뜻합니다. 만약 주가순자산비율이 1 이라면 주가가 순자산의 1 배로 팔린다는 이야기 이고, 주가순자산비율이 100 이라면 주가가 순자산의 100 배로 팔린다는 이야기 입니다. 주가가 순자산의 1 배로 팔리든, 100 배로 팔리든 그게 무슨 상관이냐구..

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