[STUDY] 이론주가-신규공모주 가치평가 모형 이용

■ 이론주가 - 신규공모주 가치평가 모형 이용

여러분이 회사를 하나 차렸다고 합시다.

수년의 세월이 흐른 뒤 공장이 엄청나게 커졌고, 떼돈을 벌고 있습니다.

일반시민들은 여러분이 세운 기업의 주식을 사려고 안달이 났지만 살 수가

없습니다.

증권거래소에 등록이 되지 않아 일반 시민들이 살 수가 없기 때문입니다.

이처럼 일반시민들이 주식을 사고,팔수 있게 증권거래소에 등록을 하는것을

어려운 말로 상장이라고 합니다.

또, 상장하는 회사가 맨 처음 일반인들에게 주식을 파는것을 공모라고

합니다.

그런데 여기서 의문이 생깁니다.

최초로 공모하는 주식의 주가는 얼마가 될까요?

엿장수 마음대로 일까요? 아니면 사장이 꼴리는 대로 할까요?

이번 페이지에서는 공모주(≒공모하는 주식)의 가격을 어떻게 계산하는지에

대해서 알아 보겠습니다.

공모주의 가격을 구하는 과정은 다음과 같습니다.


1.본질가치(수익가치와 자산가치의 평균치)를 구한다.

㉠수익가치 = 주당경상이익/(정기예금 금리 * 1.5)
㉡자산가치 = 주당순자산

* 주당경상이익 = 경상이익/주식수

2.상대가치([유사회사와의 비교가치 * 70%], [유사회사의 주가평균치] 중

낮은 금액)를 구한다.

㉠유사회사와의 비교가치 =

유사회사의 주가 * ([해당 회사의 주당경상이익/유사 회사의 주당
경상이익]

+ [해당 회사의 주당순자산/유사 회사의 주당순자산]) * 1/2

㉡유사회사의 주가 평균치 = 비슷한 사업을 하는 기업의 주가 평균치를
꿋꿋하게 구하면 된다.

3.본질가치와 상대가치의 평균치를 구한다. 이것이 바로 공모가격이 된다.

예를 들어 보겠습니다.

1. 수익가치가 5000원이고 본질가치가 4000원인 회사의 본질가치는
4500원(9000/2)이 됩니다.

2. 유사회사와의 비교가치가 7000원이고 유사회사의 평균 주가가 10000원
이라면 상대가치는 4900원(7000*70%)와 10000원중에서 낮은 금액인
4900원이 됩니다.

3. 본질가치 4500원과 상대가치 4900원의 평균은 4700원(=(4500+4900)/2)
이 됩니다.

따라서 여러분이 만든 회사가 맨처음 일반일들에게 주식을 팔때의 가격은

4700원이 됩니다.

어렵게 말해서 여러분 회사의 공모가격은 4700원이 됩니다.

하지만 법으로 지정된 이같은 공모주(=공모하는 주식)의 공모가격 산정방법

은 해당기업의 가치를 지나치게 낮게 평가하게 만드는 경향이 있고, 다른

많은 문제점이 있습니다.

그럼에도 불구하고 제가 여러분의 인내심을 자극 하면서까지 수업을

진행한 이유는 이같은 공모주의 가격산정 방법을 통해서 이론주가의 계산에

대한 이해를 높이고, 자신만의 방법을 개발하는데 참고가 될것 같았기

때문입니다.

이상으로 종목선정 고급과정을 마치고 다음 시간부터는 종목의 매매타이밍에

대해서 글을 올리겠습니다.

종목선정과정을 끝까지 읽어 주신 여러분들께 고마움의 인사를 전하고,

시중에 나와 많은 책을 통해서 부족한 부분을 메꾸고,

열심히 공부해서 "아름다운 한탕"을 현실로 만드시기 바랍니다.